第9章

    第9章 (第1/3页)



      一个众所周知的现象是，由于次贷危机恶化，全球都在救市，而且，规模越来越庞大，从美国的8500亿美元（此前的不计算在内），到欧盟的2万亿欧元，无不显出大手笔气派。同时，中国也推出了4万亿人民币的救市计划，规模虽然小于欧盟，但是，如果从救市计划的规模在GDP中的占比来看，中国则明显高于欧美。

      暂且不提效果如何，救市的资金从何而来呢？

      各国救市的资金来源（尤其是财政赤字的国家），无非三个途径：

      其一，发行货币，这将加大通货膨胀压力。以美国为例，其人均存款量接近零，加印美钞似乎是政府救市的必然选择。

      其二，发行债券（主要是国债）。比如，倘若美国通过发行国债救市，那么，就会导致产生如下几个问题：首先，增发国债将降低美国国债的信用评级，会使已经持有美国国债的国家受损；其次，与加印钞票一样，会加大通货膨胀压力；另外，发行国债可能使那些更需要资金的地方因失血而饱受资金短缺的困扰。

      其三，增加税费征收。在消费低迷、内需不振的情况下，增加税费收入，不仅可能会加重企业的负担，加快企业的倒闭速度，也会严重削弱民众的购买力。

      而且，由政府主导的救市，中间掺杂着腐败、低效率、损耗、重复建设等难以克服的弊端。美国救市过程中，美国媒体披露出来的相关金融机构的腐败问题，充分说明了这一点。比如度假丑闻，美国国会议员在一次众议院听证会上披露，全球保险业巨头AIG 9月16日获政府提供的850亿美元“救命钱”数天后，其高层管理人员赴加利福尼亚州豪华海滩度假胜地疗养，花费超过44万美元。再比如高管奖金丑闻，美国《华尔街日报》10月31日公布的一项分析报告称，截至2007年年底，接受美国政府金融救援资金的首批9家银行共欠高级管理人员养老金和延期支付奖金超过400亿美元，这意味着政府旨在缓解银行流动性危机的部分资金可能直接流入高管腰包。

      在由严格制约机制约束的国家尚且如此，其他国家的情况可想而知。

      这些问题，还不是最主要的。由于主导救市的国家几乎全部都实行了减税政策，那么其救市的庞大资金基本都来源于印钞和发债，这意味着救市为下一轮严重通货膨胀的到来埋下了巨大隐患。截至2008年11月底，油价已经跌到了50美元以下，这种下跌与笔者此前的判断完全吻合，除此之外，像煤炭、有色金属等也都在下跌。但是，随着大量救市货币被注入市场，随着货币争相贬值局面的出现，资源类产品止跌回稳的可能性越来越大。因为，一旦人们意识到通货膨胀将要到来，就会本能地通过买进资源产品来实现保值增值，至于国际热钱则更可能倾巢出动，玩抄底游戏，国际大宗商品的价格就会步入一个新的更令人瞠目结舌的上涨周期之中，全球性通货膨胀就会到来。

    2.6、失业：社会动荡的隐患

    当金融危机到来，被掠夺者

    （本章未完，请点击下一页继续阅读）