第三十五章 ｜贵金属和汇兑率（一） (第3/3页)
响，而不管这种差额是由什么原因决定的，不管这种差额和贸易差额的关系如何；作为国内金属流通的准备金，它会受这种流通的扩大或收缩的影响。第三种职能，即作为保证金的职能，虽然不决定金属准备的独立运动，但有双重的影响，如果发行银行券是为了在国内流通中代替金属货币（在以银作为价值尺度的国家，也代替银币），第二项中所说的准备金的职能就会丧失。而用在这上面的一部分贵金属，就会长期流到国外。在这种情况下，就不能为了国内流通而取出金属铸币；同时，也不能由于一部分流通的金属铸币的停滞而暂时增加金属准备。其次，如果为了支付存款和兑换银行券，在任何情况下都必须保持最低限额的金属贮藏，那末，这种现象就会以独特的方式对金的流出或流入的结果发生影响；它会对银行在任何情况下都必须保持的那部分贮藏，或对银行在另外时期作为无用的东西打算脱手的那部分贮藏发生影响。在纯粹是金属流通和银行业集中的地方，银行还会把它的金属贮藏看作是支付存款的保证，而在金属流出时，就可能发生象１８５７年在汉堡所发生的那样的恐慌。
第六，除了１８３７年也许是个例外，现实的危机总是在汇兑率发生转变以后，就是说，在贵金属的输入又超过它的输出时爆发。
１８２５年，现实的崩溃就是在金的流出已经停止以后发生的。１８３９年金流出的现象发生了，但没有引起崩溃。１８４７年金的流出是在４月停止的，崩溃却在１０月才发生。１８５７年金向国外的流出从１１月初起就停止了，但崩溃到１１月较晚的时候才发生。
这种情况在１８４７年危机中表现得特别清楚。那时，金的流出在引起了一个比较轻微的先兆危机以后，已于４月停止，然后到１０月才爆发真正的商业危机。
以下的证词，是在１８４８年上院商业危机秘密委员会上提出的。这个证词到１８５７年才初次印行（引用时也题为：商业危机，１８４８——１８５７）。
图克的证词。
“１８４７年４月，紧迫情况发生了，严格说来，等于一次恐慌，但历时较短，并且没有同时发生任何重大的商业破产。１０月，紧迫情况比４月的任何时候都厉害得多，商业破产事件之多几乎达到了空前的数目。”（第２９９６号）——“４月间，汇兑率，特别是对美国的汇兑率，使我们不得不输出大量的金，以便对非常大量的进口货进行支付；只是通过非常艰巨的努力，银行才制止了金的流出，并提高了汇兑率。”（第２９９７号）——“１０月，汇兑率对英国有利。”（第２９９８号）——“汇兑率的转变在４月的第三个星期已经开始。”（第３０００号）——“７月和８月，汇兑率忽高忽低；从８月初起，它始终对英国有利。”（第３００１号）——８月间金的流出，“是由于国内流通的需求造成的”［第３００３号］。