第32章

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还有，它们还和其它一些并不直接决定的因素相关：企业从经验中摸索出的机会、与其他投资项目共同建立合作或分销渠道的机会，以及对于公司声誉和市场行情的影响等。如何量化这些因素，并把它们填入资本预算理论要求的各个数字里，并无简便易行的办法。市场上奋斗的人们又经常在高度竞争的环境里打拼，它们必须凭手头的信息快速作出决策，并采取行动。

      让我们回到杰克·韦尔奇的自传《jack: Straight from the Gut》，来看看企业运作中的心理观念。他写道：“我们不能仅仅随着GNP增长……相反，我们应该成为拉动GNP的火车头，而不是跟在它后面的车厢。”韦尔奇强调说他不相信数量分析程序：“我最终需要的就是一系列标出得分的技术性问题。我们有几十个人每天都在检查我把它当作‘死亡簿’的东西。我全部的职业生涯中，从来不想看到的就是向我报告的人面前摆着一本计划书。对我来说，这些会议的价值并不在计划书里。价值存在于来到Fairfield（GE公司在康涅狄格州的总部）的人们的头脑和心灵里。我喜欢追根究底，超出书本的包装，进入到他们的思维里面去。我需要看到企业领导人的肢体语言，以及他们投注在他们建议里的激情。”韦尔奇讲了他对于一个部下的投资分析的反应：“我划掉了他最后表格上的回报分析。我在幻灯片上划了一个大叉，潦草地写下‘无限’一词，以表明我们投资的回报将永远持续的态度。”259

      商人们在未来还存在重大不确定性时就作出决策。芝加哥大学的法兰克·奈特1921年写作的《风险、不确定性和利润》，直到今天还被当作经典著作。奈特区分了经济学家们的风险概念和似乎所有商业决策中都存在的各种类型的不确定性。他说，风险是指那些能够用数学概率方法测度的东西。而不确定性却是指那些由于不存在描述概率的客观标准而无法测度的东西。理论经济学家们长期以来一直在努力想弄清人们是如何处理这些真正的不确定性的。260 随着时间推移，他们的努力方向越来越趋向于行为经济学。杰克·韦尔奇的“straight from the gut”概括说：投资决策中最重要的是直觉而非分析。直觉是一种符合心理规律的社会过程。因为群体的决策依据社会心理学作出，所以其规律更加重要。

      商业活动——至少是成功的商业活动——都是在对创造未来的兴奋中茁壮成长起来的。而成功的商业活动恰恰是对总体经济最重要的。最终取得成功的投资决策都与这种先见之明相伴而来。商业活动故事的讲法，完全不同于经济学家们经常所讲购买工厂和设备的方式。如果问为什么资本支出每年的波动这么大，就像是问啤酒消费为什么在各个酒吧间会有那么大的不同。谁会明白或记得呢？又有谁会在意呢？投资只是走向结局的一个手段罢了。当有些大事正在发生的时候，进行投资似乎就是必要的。或者有其它问题导致重大的动议被迫拖延时，投资也许还不会

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